La inflación decidirá si continúa el rally de la inteligencia artificial

Esta semana, los mercados llegan a una prueba decisiva: la inflación vuelve a tomar el control y podría definir si el reciente rally tiene espacio para continuar.

Después de una semana positiva para la tecnología, impulsada por Meta, los semiconductores y la narrativa de inteligencia artificial, la atención ahora se traslada a los datos macroeconómicos, especialmente al CPI y al PPI.

Una inflación mayor de lo esperado podría mantener las tasas elevadas por más tiempo y presionar nuevamente las valuaciones. Por el contrario, una desaceleración daría más argumentos para que el optimismo continúe.

Además, los resultados de ASML y Taiwan Semiconductor pondrán a prueba si el auge de la inteligencia artificial sigue respaldado por pedidos, inversión y crecimiento real. Netflix y UnitedHealth también aportarán señales importantes sobre otros sectores de la economía.

Con este contexto, arrancamos una nueva edición de Domingo de Mercados.

1- Meta revive el rally tecnológico.

Meta fue una de las grandes protagonistas de la semana: sus acciones avanzaron 14.8%, registrando su mejor desempeño semanal desde febrero de 2024.

¿La razón? El mercado comenzó a considerar que Meta podría sacarle provecho directo a la enorme infraestructura de inteligencia artificial que ha construido.

De acuerdo con distintos reportes, la compañía estaría desarrollando un negocio de nube para rentar parte de su capacidad informática a otras empresas. En lugar de utilizar sus centros de datos únicamente para Facebook, Instagram o WhatsApp, Meta podría cobrar a desarrolladores por acceder a sus modelos y por utilizar su capacidad de procesamiento.

La narrativa ganó fuerza cuando Meta presentó Muse Spark 1.1 y lanzó una API de pago. Esta fue una señal concreta de monetización: la compañía ya no solo está gastando miles de millones en inteligencia artificial, sino que comienza a ofrecer sus modelos como un servicio por el que otras empresas pueden pagar.

Esto cambia la percepción del mercado. La infraestructura que anteriormente se veía como un gasto excesivo ahora podría transformarse en una nueva línea de ingresos, reducir la dependencia del negocio publicitario y competir parcialmente con compañías como Amazon, Microsoft y Google.

En pocas palabras: Meta subió porque el mercado comenzó a valorar su infraestructura de IA no solo como un costo, sino como un activo que podría rentar y monetizar.

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2-La Fed advierte que la inflación sigue viva.

La semana pasada se publicaron las minutas de la última reunión de la Reserva Federal y el mensaje fue claro: la batalla contra la inflación todavía no está ganada.

La Fed mantuvo las tasas entre 3.50% y 3.75%, pero reconoció que los precios siguen demasiado lejos de su objetivo del 2%. Al momento de la reunión, estimaba una inflación PCE anual de 4.1% y una inflación subyacente de 3.4%, presionadas por la energía, los aranceles y la creciente demanda de chips, electricidad y equipos para construir infraestructura de inteligencia artificial

¿Qué significa esto? Que los recortes de tasas no están garantizados. De hecho, varios funcionarios consideran que, si la inflación permanece elevada y el mercado laboral continúa estable, podría ser necesario mantener las tasas altas durante más tiempo o incluso volver a subirlas. La Fed también eliminó de su comunicado el lenguaje que sugería que su próximo movimiento probablemente sería un recorte.

Esto importa para la bolsa porque unas tasas más altas elevan el costo del financiamiento y reducen el valor actual de las ganancias futuras, afectando especialmente a las acciones tecnológicas y de crecimiento.

En pocas palabras: la Fed no anunció una nueva subida, pero advirtió al mercado que todavía no puede dar por terminado el ciclo de tasas altas. Por eso, el dato de inflación de esta semana será decisivo.

Y para esta semana…

1-El CPI puede cambiar nuevamente las expectativas de tasas.

El martes 14 de julio conoceremos el CPI de junio, probablemente el dato macroeconómico más importante de la semana. En mayo, los precios aumentaron 0.5% mensual y 4.2% anual, su mayor ritmo anual en aproximadamente tres años, impulsados principalmente por la energía.

Para junio, el mercado espera una caída de 0.1% en la inflación general, pero un avance de 0.3% en la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía. Esto significa que el dato principal podría verse favorable por la caída de la gasolina, aunque las presiones internas sobre servicios, vivienda y otros componentes continúen elevadas.

¿Por qué es tan importante? Porque será una de las últimas grandes referencias antes de la reunión de la Reserva Federal del 28 y 29 de julio. Una inflación menor de lo esperado podría reducir la presión sobre las tasas y beneficiar a las acciones tecnológicas. Por el contrario, una sorpresa al alza reforzaría la posibilidad de mantener las tasas elevadas durante más tiempo o incluso volver a incrementarlas.

En pocas palabras: no bastará con que la inflación general disminuya. El mercado necesitará comprobar que la inflación subyacente también está perdiendo fuerza para confiar en que la Fed puede relajarse.

2-ASML y TSMC ponen a prueba el auge de la IA.

Esta semana, dos empresas fundamentales para la industria de semiconductores presentarán resultados: ASML el miércoles y Taiwan Semiconductor el jueves. Sus cifras permitirán comprobar si el entusiasmo por la inteligencia artificial sigue respaldado por inversión y demanda reales

¿Por qué son tan importantes? ASML fabrica las máquinas necesarias para producir los chips más avanzados, mientras que TSMC se encarga de fabricar los procesadores diseñados por compañías como Nvidia, AMD y Apple.

En ASML, la atención estará en sus nuevos pedidos y en la demanda por equipos EUV. Más pedidos significarían que fabricantes como TSMC, Samsung e Intel continúan ampliando su capacidad. La compañía había proyectado para el trimestre ingresos de entre 8,400 y 9,000 millones de euros.

En TSMC, los inversionistas buscarán señales sobre la demanda de chips para IA, su capacidad de producción, sus márgenes y cuánto seguirá invirtiendo para construir nuevas fábricas.

En pocas palabras: ASML mostrará cuánto están invirtiendo los fabricantes de chips y TSMC mostrará cuánta demanda real existe. Resultados fuertes respaldarían el rally tecnológico; una guía débil podría aumentar el temor de que las valuaciones hayan avanzado más rápido que el negocio.

3-UnitedHealth y Netflix completan una semana cargada de resultados.

El jueves también reportarán dos empresas importantes, aunque por razones completamente diferentes: UnitedHealth antes de la apertura y Netflix después del cierre.

En UnitedHealth, la principal pregunta será si la compañía logró mantener bajo control los costos médicos. Durante el trimestre anterior, destinó el 83.9% de sus primas al pago de servicios médicos, una mejora frente al año pasado, y elevó su previsión anual de beneficios. Si los costos vuelven a acelerarse, sus márgenes podrían verse presionados; si permanecen estables, aumentaría la confianza en la recuperación de la compañía.

En Netflix, el mercado se concentrará en el crecimiento de ingresos, la publicidad y los márgenes. La empresa espera aumentar sus ventas aproximadamente 13%, pero anticipa que su margen operativo disminuya de 34.1% a 32.6% debido al mayor costo de su contenido.

La clave será comprobar si el crecimiento de suscripciones, los aumentos de precios y el negocio publicitario pueden compensar esas mayores inversiones.

En pocas palabras: UnitedHealth deberá demostrar que puede controlar sus costos médicos, mientras que Netflix deberá comprobar que todavía puede crecer sin sacrificar rentabilidad.

Cierre:

La semana pasada dejó dos mensajes importantes.

Primero, Meta demostró que el mercado puede cambiar rápidamente de narrativa cuando una empresa encuentra una forma más clara de monetizar sus inversiones. Segundo, la Reserva Federal recordó que la inflación todavía puede mantener las tasas elevadas y limitar el avance de la bolsa.

Esta semana, el CPI marcará las expectativas sobre las próximas decisiones de la Fed, mientras que ASML y TSMC pondrán a prueba si el auge de la inteligencia artificial continúa respaldado por demanda y crecimiento reales.

Con tantos eventos importantes, es probable que veamos movimientos fuertes en algunas acciones. Pero una caída en el precio no significa automáticamente que una empresa se haya convertido en una mala inversión.

En mi último short te explico qué debes analizar cuando una acción de tu portafolio está en números rojos y cuál es el error que debes evitar antes de vender.

Carlos Sifuentes
Creador de Creando Riqueza