La economía resiste, pero la bolsa empieza a rotar

Esta semana, los mercados estuvieron marcados por una señal importante: la economía sigue mostrando resistencia, pero los inversionistas empiezan a cuestionar si las valuaciones, especialmente en tecnología e inteligencia artificial, todavía están justificadas.

Por un lado, los datos macroeconómicos siguen apuntando a una economía que no se enfría tan rápido como muchos esperaban. Pero por otro, el mercado comenzó a castigar con más fuerza a las acciones de crecimiento, especialmente aquellas que han subido impulsadas por la narrativa de inteligencia artificial.

La pregunta ahora no es solamente si la economía puede seguir creciendo, sino si ese crecimiento será suficiente para sostener las expectativas que ya están reflejadas en los precios.

Durante esta semana conoceremos datos clave del mercado laboral, manufactura y confianza del consumidor, los cuales podrían influir directamente en las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.

Con este contexto, arrancamos una nueva edición de Domingo de Mercados.

1- La inflación PCE vuelve a complicar el panorama para la FED

La noticia más importante de la semana pasada fue el dato de inflación PCE en Estados Unidos, uno de los indicadores más vigilados por la Reserva Federal.

Durante mayo, el PCE aumentó 0.4% mensual y 4.1% anual, acelerándose frente al 3.8% registrado en abril. Por su parte, el PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0.3% mensual y 3.4% anual.

¿Por qué esto importa?

Porque este dato refuerza la idea de que la inflación todavía no está completamente controlada. Y mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo de la FED, el banco central tiene menos incentivos para bajar tasas de interés rápidamente.

Además, el reporte mostró que el consumidor estadounidense sigue gastando. El consumo personal aumentó 0.7% en mayo, lo que confirma que la economía todavía tiene fuerza, pero también puede mantener presión sobre los precios.

En otras palabras, el mercado recibió un mensaje mixto: la economía sigue resistente, pero esa misma resistencia puede obligar a la FED a mantenerse cautelosa por más tiempo.

Para los inversionistas, esto es importante porque tasas más altas por más tiempo suelen presionar especialmente a las acciones de crecimiento, tecnología y empresas con valuaciones elevadas.

2-Micron confirma que la demanda por inteligencia artificial sigue fuerte

La segunda noticia importante de la semana fue el reporte de Micron, una de las compañías más relevantes dentro del mercado de memoria y almacenamiento.

Y el mensaje fue claro: la demanda por productos relacionados con inteligencia artificial sigue siendo muy fuerte.

Micron reportó resultados muy por encima de lo esperado, impulsados principalmente por la fuerte demanda de memoria para centros de datos, servidores de inteligencia artificial y productos de alto rendimiento como HBM, una memoria especializada que se utiliza junto con chips avanzados de IA.

¿Por qué esto importa?

Porque durante los últimos meses el mercado ha empezado a cuestionar si la narrativa de inteligencia artificial realmente se está convirtiendo en ingresos y utilidades para las empresas.

En el caso de Micron, el reporte mostró que sí. La compañía no solo está vendiendo más, sino que también está logrando mejores márgenes debido a que la demanda de memoria supera la oferta disponible.

Además, Micron anunció acuerdos estratégicos con varios clientes para asegurar suministro a largo plazo, lo que sugiere que las grandes empresas tecnológicas no solo están comprando memoria para hoy, sino que están intentando garantizar capacidad para los próximos años.

Esto es importante porque cambia la lectura del mercado. La inteligencia artificial no solo beneficia a empresas como Nvidia, Microsoft o Google. También está impulsando a compañías que venden componentes esenciales para construir esa infraestructura.

En otras palabras, Micron se está beneficiando de una idea muy simple: si el mundo quiere más inteligencia artificial, necesita más centros de datos. Y si necesita más centros de datos, también necesita más memoria.

La lectura para los inversionistas es que la tendencia de IA sigue viva, pero el mercado será cada vez más selectivo. Ya no basta con decir que una empresa está relacionada con inteligencia artificial; ahora tiene que demostrarlo con ventas, márgenes y demanda real.

Y para esta semana…

1- El mercado laboral vuelve al centro de atención

Después de una semana marcada por inflación, tasas de interés y resultados empresariales relacionados con inteligencia artificial, ahora la atención del mercado se moverá hacia el mercado laboral.

El primer dato importante será el reporte JOLTS, que mide las vacantes disponibles, contrataciones, renuncias y despidos en Estados Unidos.

¿Por qué importa?

Porque este reporte ayuda a entender qué tan fuerte sigue siendo el mercado laboral. Si las vacantes se mantienen elevadas y los despidos siguen bajos, el mensaje sería que la economía todavía tiene fuerza. Pero si las vacantes caen con fuerza o los despidos aumentan, el mercado podría empezar a preocuparse por una desaceleración más clara.

Sin embargo, el dato más importante de la semana será el reporte oficial de empleo de junio.

Ahí los inversionistas estarán atentos a tres cosas: cuántos empleos se crearon, cuál fue la tasa de desempleo y qué ocurrió con los salarios.

Este último punto es clave porque los salarios pueden influir directamente en la inflación. Si los salarios siguen creciendo con fuerza, la Reserva Federal podría tener menos incentivos para bajar tasas rápidamente. Pero si el empleo empieza a debilitarse, el mercado podría volver a anticipar recortes de tasas.

En resumen, esta semana el mercado buscará responder una pregunta muy concreta:

¿La economía estadounidense sigue suficientemente fuerte como para mantener la inflación presionada, o el mercado laboral finalmente empieza a mostrar señales de enfriamiento?

La respuesta puede ser importante para las acciones, los bonos y especialmente para las empresas de crecimiento, que suelen ser más sensibles a los cambios en las expectativas de tasas de interés.

Cierre:

La semana pasada nos dejó dos mensajes importantes.

Primero, la inflación todavía no está completamente controlada, lo que puede mantener a la Reserva Federal cautelosa por más tiempo. Segundo, el reporte de Micron mostró que la demanda relacionada con inteligencia artificial sigue siendo fuerte, pero el mercado será cada vez más selectivo con las empresas que realmente puedan convertir esa narrativa en ingresos y utilidades.

Ahora, la atención se moverá al mercado laboral.

Durante los próximos días, datos como JOLTS y el reporte de empleo ayudarán a responder una pregunta clave: ¿la economía estadounidense sigue demasiado fuerte como para justificar tasas altas por más tiempo, o finalmente empieza a mostrar señales claras de enfriamiento?

Como inversionistas, nuestro trabajo no es adivinar qué ocurrirá, sino entender cómo estos datos pueden afectar nuestras inversiones y tomar decisiones con base en información, no en emociones.

Y si todo esto de elegir acciones, analizar empresas y seguir datos económicos te parece complicado, existe una forma más sencilla de empezar a invertir: los ETFs.

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Carlos Sifuentes
Creador de Creando Riqueza