IA: ¿Burbuja de gasto o realidad de ingresos?

Después de varias semanas marcadas por incertidumbre, tensiones geopolíticas y dudas sobre las tasas de interés, el mercado estadounidense volvió a mostrar fuerza, impulsado principalmente por una temporada de reportes trimestrales que ha iniciado con mucho movimiento.

Esta vez, el foco estuvo en las grandes tecnológicas. Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet y Apple volvieron a colocarse en el centro de atención, no solo por sus ingresos y utilidades, sino por una pregunta clave: ¿la inteligencia artificial ya está generando ingresos reales o estamos viendo una burbuja de gasto en CAPEX?

Además, también hablaremos del tono de la Reserva Federal, de los próximos datos de empleo en Estados Unidos y de los nuevos reportes trimestrales que podrían seguir moviendo al mercado esta semana.

Así que con este panorama, empezamos con una nueva edición de Domingo de Mercados.

1- Lo que pasó: El "Show" de las Big Tech

La narrativa principal fue: ¿Está justificando la IA el gasto masivo (CAPEX)?

Durante los últimos trimestres, las Big Tech han invertido cantidades enormes en centros de datos, chips, servidores e infraestructura para inteligencia artificial. Y aunque el mercado sigue creyendo en esta narrativa, ahora los inversionistas están siendo más exigentes: ya no basta con decir “estamos invirtiendo en IA”; ahora quieren ver si ese gasto realmente se está convirtiendo en ingresos, márgenes y flujo de efectivo

• Microsoft: fue uno de los reportes más importantes porque volvió a mostrar fortaleza en la nube. Azure sigue siendo una de las piezas clave para medir la demanda real de IA dentro del negocio empresarial, y la compañía mantuvo una guía sólida para su segmento Intelligent Cloud. Esto reforzó la idea de que Microsoft no solo está gastando en IA, sino que también está logrando monetizarla a través de cloud, Copilot y servicios empresariales.

• Amazon: también tuvo un reporte fuerte. AWS, su negocio de nube, creció 28% año contra año hasta alcanzar 37.6 mil millones de dólares en ventas. Este dato fue relevante porque AWS es uno de los principales indicadores de la demanda global por infraestructura en la nube e inteligencia artificial. En otras palabras, si AWS sigue creciendo, el mercado interpreta que la demanda por capacidad computacional sigue viva.

• Google: también sorprendió positivamente. La matriz de Google reportó ingresos cercanos a 109.9 mil millones de dólares, un crecimiento de 22%, impulsado en buena parte por Google Cloud, que creció 63%. Este fue uno de los datos más fuertes de la semana, porque muestra que Alphabet está empezando a convertir su inversión en IA y cloud en crecimiento real de ingresos.

• Meta: fue probablemente el caso más interesante de la semana. La compañía reportó ingresos de 56.3 mil millones de dólares, un crecimiento de 33%, pero aun así sus acciones fueron presionadas después de que la empresa aumentara su guía de CAPEX para 2026 a un rango de 125 a 145 mil millones de dólares. Aquí el mensaje del mercado fue claro: el negocio publicitario sigue fuerte, pero los inversionistas están preocupados por cuánto dinero seguirá gastando Meta en inteligencia artificial, data centers y Reality Labs.

• Apple: por su parte, presentó un reporte sólido con ingresos de 111.2 mil millones de dólares, un crecimiento de 17% año contra año, y utilidades por acción de 2.01 dólares. Sin embargo, Apple tiene una lectura diferente al resto: mientras Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta están compitiendo con inversiones gigantescas en infraestructura de IA, Apple sigue siendo vista más como una empresa de hardware, servicios y ecosistema. Su reto está en demostrar que también puede integrarse a la narrativa de inteligencia artificial sin perder rentabilidad ni disciplina de capital.

La lectura general es que la IA sigue siendo el tema dominante del mercado, pero la vara está subiendo. Las compañías que logren demostrar que su CAPEX se traduce en crecimiento real serán premiadas. Pero aquellas donde el gasto crezca más rápido que los beneficios podrían enfrentar presión, incluso si sus resultados actuales siguen siendo buenos.

2- Jerome Powell y la Fed:

El miércoles fue clave. Powell mantuvo las tasas, pero su tono fue el "decisivo". Aunque la inflación sigue siendo "pegajosa", descartó (por ahora) que la próxima movida sea una subida de tasas, lo que el mercado celebró como una postura dovish (mas flexible) dentro de lo esperado.

Y para esta semana…

1- Reportes de AMD, Palantir, Disney, Uber, Coinbase y más:

Después de una semana dominada por las Magnificent Seven, el mercado ahora pondrá atención en empresas que pueden confirmar si la narrativa de IA, consumo y tecnología sigue fuerte.

Entre los reportes más relevantes de la semana del 4 al 8 de mayo destacan Palantir, AMD, Disney, Uber, Airbnb, PayPal, Pfizer y Coinbase. En particular, Palantir y AMD serán importantes para medir el apetito del mercado por compañías directamente relacionadas con inteligencia artificial.

• AMD será uno de los reportes más observados porque los inversionistas quieren ver si la compañía está logrando capturar mayor participación dentro del mercado de chips para inteligencia artificial y data centers. Si AMD muestra crecimiento fuerte en ese segmento, podría reforzar la idea de que la demanda por infraestructura de IA sigue sólida.

• Palantir también será clave porque el mercado la ha tratado como una de las grandes ganadoras del software de IA. El punto importante no será solo si supera expectativas, sino si puede justificar su valuación con crecimiento real en clientes comerciales, gobierno y márgenes.

• Disney y Uber ayudarán a medir otra parte del mercado: consumo, entretenimiento, streaming, movilidad y gasto discrecional. Si estas empresas reportan buenos números, podrían reforzar la idea de que el consumidor estadounidense todavía resiste. Pero si muestran debilidad, el mercado podría empezar a preocuparse más por una desaceleración económica.

te dejo el calendario completo:

2- Datos de empleo en Estados Unidos:

La parte macro más importante de la semana será el mercado laboral. Esta semana se publicarán varios datos relacionados con empleo, y el más relevante será el reporte de empleo de abril, programado para el viernes 8 de mayo.

Este dato es clave porque la Fed está observando dos cosas al mismo tiempo: inflación y empleo. Si el empleo sale demasiado fuerte, el mercado podría interpretarlo como una señal de que la economía sigue caliente y que la Fed tendría menos urgencia para recortar tasas. Pero si el empleo se debilita demasiado, podría aumentar el miedo a una desaceleración.

Un mercado laboral sólido, pero no demasiado fuerte, sería probablemente el escenario más cómodo para Wall Street. Es decir, suficiente fortaleza para evitar una recesión, pero no tanta como para presionar nuevamente a la inflación y a la Fed.

Cierre: Semana clave para confirmar IA

La semana pasada confirmó que las grandes tecnológicas siguen siendo el motor principal del mercado, especialmente por la narrativa de inteligencia artificial, cloud y crecimiento en utilidades. Sin embargo, también quedó claro que los inversionistas están empezando a exigir más disciplina: ya no basta con gastar miles de millones en IA, ahora el mercado quiere ver resultados tangibles.

Para esta semana, la atención se moverá hacia nuevos reportes como AMD, Palantir, Disney, Uber y Coinbase, además de los datos de empleo en Estados Unidos. Estos eventos podrían ayudar a definir si el rally del mercado tiene más espacio para continuar o si los inversionistas empiezan a tomar utilidades después de una temporada fuerte de resultados.

Por eso, si quieres profundizar más en esta carrera por la inteligencia artificial y entender qué empresas podrían estar mejor posicionadas para convertir todo este gasto en ingresos reales, te dejo mi nuevo video donde comparo a NVIDIA vs Broadcom.

En él analizamos sus modelos de negocio, crecimiento, márgenes, flujo de caja, valuación y proyecciones para entender cuál podría ofrecer un mejor retorno para los próximos años.

Nos leemos el próximo domingo.

Carlos Sifuentes
Creador de Creando Riqueza