El riesgo que vuelve al mercado: aranceles, Suprema Corte y tensión con Europa

A pesar de que los mercados se mantienen muy cerca de máximos históricos, en el fondo empiezan a acumularse señales de tensión.

Factores como el aumento de las tensiones geopolíticas, el ruido en torno a los aranceles y otros riesgos políticos están poniendo en duda la estabilidad de los mercados en el corto plazo.

Hoy, domingo 18 de enero, cada vez más inversores del mercado anticipan que la apertura del martes podría darse en rojo (considerando que el lunes es día festivo).

pero.. ¿A qué se debe este nerviosismo? ¿Y, más importante aún, en qué deberíamos poner atención esta semana?

Con esto, arranca una nueva edición de Domingo de Mercados.

1- Ruido en torno a aranceles y política comercial

Una de las noticias con mayor eco durante la semana fue el resurgimiento del debate en torno a los aranceles comerciales y, particularmente, la posibilidad de que la Suprema Corte de Estados Unidos revise o incluso anule ciertos aranceles vigentes.

Este tema es relevante porque los aranceles no son simplemente impuestos al comercio: son una herramienta política que impacta directamente en los costos de producción, en los márgenes de las empresas y, en última instancia, en la inflación y en el crecimiento económico.

En este caso, el foco no estuvo tanto en una decisión concreta, sino en la incertidumbre legal y política que se abre cuando una instancia como la Suprema Corte entra en juego. Para los mercados, la incertidumbre es muchas veces más negativa que una mala noticia clara, porque dificulta proyectar escenarios.

Empresas que dependen fuertemente del comercio internacional (como las del sector industrial, manufacturero y ciertos segmentos de tecnología) se vieron particularmente sensibles a este ruido, ya que un cambio en los aranceles puede alterar de forma directa su estructura de costos, su competitividad frente a rivales extranjeros y sus cadenas de suministro.

Además, este tipo de noticias tiende a amplificar otros riesgos existentes:
cuando hay dudas sobre política comercial, los inversionistas suelen volverse más cautelosos con activos cíclicos y prefieren sectores defensivos o activos refugio, incluso aunque los datos económicos sigan siendo razonablemente sólidos.

2 - Reportes bancarios y sorpresa positiva en semiconductores

Otro de los catalizadores relevantes de la semana pasada vino del frente corporativo, particularmente por dos frentes muy claros:
los reportes del sector bancario estadounidense y el desempeño de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

A mediados de la semana, varios de los principales bancos de Estados Unidos (como JPMorgan, Citi y Wells Fargo) dieron a conocer sus resultados trimestrales.
En términos generales, los números fueron sólidos, con utilidades estables y márgenes de interés que se mantuvieron resilientes gracias al entorno de tasas todavía elevadas.

Sin embargo, más allá de las cifras, lo que más observó el mercado fue el tono de sus comentarios.
Las instituciones financieras destacaron:

• Un consumo aún resistente

• Calidad crediticia relativamente estable

• Pero también advertencias claras sobre riesgos macroeconómicos, especialmente si la economía comienza a desacelerarse más adelante en el año.

Esto llevó a que el sector bancario reaccionara de forma contenida:
no hubo un rally fuerte, pero tampoco castigos severos. El mensaje fue claro: la banca está sólida, pero no exenta de riesgos si el ciclo económico se enfría.

Por otro lado, quien realmente sorprendió al mercado fue Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el mayor fabricante de chips por contrato del mundo.

La compañía superó expectativas tanto en ingresos como en utilidades, impulsada principalmente por una demanda sólida de chips avanzados, especialmente aquellos ligados a:

• Inteligencia Artificial

• Centros de datos

• Computación de alto rendimiento

Pero más importante aún que el trimestre fue su guía hacia adelante:
TSMC elevó su perspectiva de crecimiento, reforzando la narrativa de que el ciclo alcista en semiconductores sigue vivo y no fue solo un rebote técnico.

El efecto fue inmediato:

• La acción de TSMC subió con fuerza tras el reporte

• Y arrastró positivamente a todo el sector de semiconductores, beneficiando a empresas como:

  • Nvidia

  • AMD

  • ASML

  • Broadcom

  • Micron

Este movimiento fue clave porque ocurrió en una semana marcada por incertidumbre política y comercial, lo que convirtió a los semiconductores en uno de los pocos sectores con narrativa claramente positiva.

En otras palabras, mientras muchos sectores se movían con cautela, los semiconductores ofrecieron una historia de crecimiento real, no solo de expectativa.

Y para esta semana….

1- Contexto europeo: la noticia que ha tomado fuerza

Aunque la noticia sobre el Parlamento Europeo y la posible suspensión de un acuerdo comercial con Estados Unidos comenzó a circular y aun no tuvo un impacto directo en los mercados durante la semana pasada, sí se convierte en un riesgo relevante a monitorear de cara a los próximos días.

Esto es importante porque, en los mercados, muchas veces los movimientos no ocurren cuando la noticia aparece por primera vez, sino cuando:

• se confirma,

• se amplía,

• o se traduce en declaraciones oficiales o acciones concretas.

Por ahora, se trata de un foco de atención más que de un catalizador inmediato. Sin embargo, si esta narrativa se intensifica por ejemplo, con declaraciones formales de autoridades europeas o estadounidenses podría empezar a reflejarse en:

• Mayor volatilidad en índices europeos

• Debilidad en empresas expuestas al comercio internacional

• Mayor cautela en sectores industriales, automotrices y logísticos

¿Por qué vale la pena darle seguimiento?

Porque Europa y Estados Unidos son pilares del comercio global, y cualquier fricción entre ambos tiene efectos en cadena. Además, este tipo de tensiones tiende a:

• Elevar la prima de riesgo político

• Reducir el apetito por activos cíclicos

• Y reforzar la demanda por activos defensivos

esto no debe leerse como una señal para vender, sino como una señal para estar atento al flujo de noticias.
Si el tema se enfría, quedará como un ruido pasajero.
Si se intensifica, podría convertirse en un catalizador real para el mercado.

2- Netflix y otras compañias reportan sus numeros

El reporte de Netflix cobra todavía más relevancia si consideramos el contexto bursátil en el que llega:
la acción acumula una caída cercana al 30% desde sus máximos recientes, lo que refleja que el mercado ya viene descontando un escenario de desaceleración o pérdida de momentum.

Esto cambia por completo la lectura del reporte, porque ya no se trata únicamente de saber si cumple expectativas, sino de evaluar si es capaz de revertir o confirmar la tendencia negativa.

En este punto, Netflix se encuentra en una especie de “zona de definición” para el mercado:

• Un reporte sólido (con crecimiento claro en ingresos, estabilización o aumento de suscriptores y una guía constructiva) podría ser interpretado como una señal de que lo peor ya pasó, dando lugar a un rebote técnico o incluso a un cambio de tendencia.

• Por el contrario, un reporte débil o una guía conservadora reforzaría la narrativa de deterioro, validando nuevas presiones bajistas sobre la acción.

Cuando una acción viene cayendo con fuerza, como es el caso de Netflix, los resultados financieros dejan de ser solo un dato y se convierten en un evento de validación o ruptura de narrativa.

En otras palabras:

• Si los números sorprenden positivamente, el mercado podría reinterpretar la caída como una sobrerreacción.

• Si decepcionan, la caída deja de ser corrección y pasa a ser una tendencia.

Además, dado el peso de Netflix dentro del sector tecnológico y del Nasdaq, su comportamiento tras el reporte podría influir no solo en su propia cotización, sino también en el apetito por riesgo en otras compañías de crecimiento.

Te dejo el calendario completo ¿Tienes alguna de estas en tu portafolio?

Como siempre, la clave no está en reaccionar impulsivamente a cada titular, sino en entender el contexto completo:
riesgos políticos, resultados corporativos, datos macro y, sobre todo, cómo el mercado empieza a construir su narrativa.

En una semana donde conviven tensiones geopolíticas y reportes empresariales relevantes, más que buscar certezas inmediatas, conviene observar con criterio, separar ruido de señal y mantener una visión estratégica.

Seguiremos atentos a cómo evolucionan estos factores en los próximos días, porque ahí es donde suelen formarse las verdaderas oportunidades.

Nos leemos el próximo domingo.

Carlos Sifuentes
Creador de Creando Riqueza