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El peligro que esta viendo el mercado se llama INFLACION
Las noticias clave para entender y anticipar los movimientos del mercado, ¿estás preparado para lo que se viene?
Carlos Sifuentes
18 de octubre de 2026
Esta semana nos recordó algo que el mercado parecía haber olvidado durante los últimos meses:
el precio del dinero todavía importa.
El S&P 500 cayó 1.95%, mientras que el Nasdaq perdió 4.48%, su peor semana desde junio. Mientras tanto, el Dow Jones avanzó 0.67%.
¿La razón?
Una mezcla de inflación más alta de lo esperado, nuevas dudas sobre las tasas de interés y, sobre todo, una pregunta que cada vez pesa más sobre el boom de inteligencia artificial:
¿quién va a financiar todo este crecimiento y a qué costo?
Mientras las empresas relacionadas con IA sufrían una de sus peores semanas de los últimos meses, TSMC presentó números extraordinarios que demostraron que la demanda de chips sigue ahí.
Así que tenemos una situación interesante:
la demanda de IA sigue creciendo, pero el mercado ya no parece dispuesto a pagar cualquier precio por ella.
Con este contexto, arrancamos una nueva edición de Domingo de Mercados.
1. Inflación + tasas: el golpe que necesitaba la tecnología para despertar
El miércoles conocimos uno de los datos más importantes del mes.
La inflación de Estados Unidos volvió a acelerar.
El CPI de septiembre aumentó 3.7% anual, por encima del 3.6% esperado y del 3.4% registrado en agosto.
Una buena parte del incremento vino de la energía: el precio de la gasolina aumentó 9.1% únicamente durante septiembre y explicó más de la mitad del incremento mensual del índice.
Pero quizá el dato más importante fue la inflación subyacente.
El CPI excluyendo alimentos y energía pasó de 2.4% a 2.6% anual.
¿Y por qué importa?
Porque la Reserva Federal ya había vuelto a subir las tasas en septiembre por primera vez en más de tres años, llevando el rango objetivo a 3.75%-4.00%.
Una inflación más persistente aumenta la posibilidad de que la Fed tenga que mantener una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.
Y aquí ocurrió algo interesante.
Después del reporte de inflación, la probabilidad que asignaba el mercado a una nueva subida en octubre se disparó. Horas y días después volvió a bajar.
Para diciembre, en cambio, el mercado llegó a descontar con mucha mayor fuerza otra subida de tasas.
Y aquí quiero detenerme un momento.
Las probabilidades de tasas NO son una tesis de inversión
Herramientas como CME FedWatch son muy útiles para conocer qué está descontando el mercado en determinado momento.
Pero son exactamente eso:
una fotografía de las expectativas del mercado en ese instante.
Un reporte de inflación, una declaración de algún miembro de la Fed o incluso otro dato económico puede cambiar esas probabilidades de manera considerable en cuestión de horas.
Por eso personalmente no creo que tenga mucho sentido comprar o vender una acción únicamente porque FedWatch marque 30%, 60% o 90% de probabilidad de cierto movimiento.
Para mí, lo importante sigue siendo tener una tesis clara:
¿Por qué tienes esa empresa?
¿Cuánto puede crecer?
¿Cuál es su valuación?
¿Qué riesgos estás dispuesto a asumir?
¿Qué cambiaría realmente tu tesis?
Las tasas forman parte del contexto.
Pero no deberían sustituir el análisis.
¿Y qué tiene que ver todo esto con la inteligencia artificial?
Mucho.
Durante los últimos años hemos visto inversiones gigantescas en centros de datos, servidores, energía y capacidad de cómputo.
Pero no todas las empresas que participan en este boom tienen balances como Microsoft, Meta o Alphabet.
Una parte del crecimiento de la nueva infraestructura de IA también está siendo financiada mediante deuda.
Y cuando las tasas permanecen altas, esa deuda se vuelve más cara.
El mejor ejemplo de esta semana fue CoreWeave.
Sus bonos llegaron a ofrecer rendimientos cercanos al 15%, una señal de que el mercado está exigiendo una prima de riesgo mucho mayor para financiar a la compañía.
Sus acciones terminaron cayendo alrededor de 25% durante la semana, incluyendo una caída de aproximadamente 12% solamente el viernes.
El golpe se extendió al resto del sector.
Micron cayó 5.6% el viernes.
Intel perdió 5.8%.
Y el índice de semiconductores acumuló su octava sesión consecutiva de pérdidas.
Incluso el S&P 500 rompió una racha de 53 sesiones consecutivas sin registrar una caída diaria superior al 1%.
La lectura de Carlos
No creo que el mercado esté diciendo:
“La inteligencia artificial no sirve.”
Creo que está diciendo algo bastante diferente:
“Ya no estoy dispuesto a financiar cualquier proyecto de IA a cualquier precio.”
Durante buena parte del boom, la pregunta fue:
¿cuánto puede crecer la inteligencia artificial?
Ahora empieza a aparecer otra:
¿quién va a pagar toda esa infraestructura y cuál será el retorno sobre ese capital?
Y esa diferencia puede ser muy importante para distinguir entre las empresas que realmente capturarán valor de la IA y aquellas que simplemente están gastando enormes cantidades de dinero para participar en la tendencia.
2. TSMC demuestra que la demanda de IA sigue viva
Y aquí aparece la aparente contradicción de la semana.
Mientras las acciones de semiconductores caían con fuerza, TSMC presentó uno de los mejores reportes de su historia.
La compañía registró ingresos trimestrales de:
46,720 millones de dólares.
Eso representa un crecimiento de 41.2% anual medido en dólares.
Su margen bruto alcanzó 66.4%.
Y la computación de alto rendimiento —donde se encuentra gran parte de la demanda relacionada con inteligencia artificial— ya representa 68% de los ingresos de la compañía.
Pero quizá lo más impresionante fue la guía.
Para el cuarto trimestre TSMC espera ingresos de entre:
52,300 y 54,300 millones de dólares.
Muy por encima de los 46,720 millones obtenidos durante este trimestre.
Es decir:
la demanda sigue extremadamente fuerte.
Y aun así, la acción terminó cayendo junto con el resto del sector mientras el mercado castigaba prácticamente todo lo relacionado con IA.
Esto nos deja una de las conclusiones más interesantes de la semana.
El que vende las palas durante la fiebre del oro sigue vendiendo más palas que nunca.
TSMC no necesita saber cuál aplicación de inteligencia artificial terminará ganando.
No necesita saber si ChatGPT, Gemini, Claude o cualquier otra plataforma dominará el mercado.
Mientras las empresas continúen necesitando capacidad de cómputo, alguien tiene que fabricar los chips.
Y TSMC está en una posición privilegiada para hacerlo.
Pero incluso aquí existe una pregunta importante.
La demanda actual parece fuerte.
La verdadera duda es cuánto tiempo pueden mantener este nivel de inversión los compradores de esos chips.
Porque no es lo mismo financiar crecimiento con un negocio altamente rentable, fuertes márgenes y generación de efectivo...
que hacerlo pagando intereses cercanos al 15%.
Eso es exactamente lo que el mercado está empezando a diferenciar.
3. La próxima semana puede definir el humor del mercado con la IA
Después de una semana tan negativa para tecnología, los próximos días pueden ser especialmente importantes.
Comienza una de las semanas más fuertes de la temporada de resultados.
Martes 20 de octubre
Netflix
Wall Street espera aproximadamente:
UPA: $0.82
Ingresos: $12.88 mil millones
El reporte llega después de que Netflix anunciara el recorte de alrededor de 1,000 empleados, aproximadamente 6% de su plantilla.
Ese mismo día también presentará resultados SpaceX.
Miércoles 21 de octubre: el día fuerte
Aquí tendremos varios nombres importantes:
Meta
Tesla
IBM
Texas Instruments
Lam Research
SAP
Pero personalmente hay dos que me interesan especialmente.
Meta
Meta había proyectado ingresos de entre 61,000 y 64,000 millones de dólares para el tercer trimestre.
Pero el número de ingresos probablemente no será lo único importante.
La pregunta será:
¿cuánto más piensa gastar Meta en inteligencia artificial?
La compañía ha acelerado agresivamente sus inversiones en infraestructura y el mercado estará extremadamente atento al capex y a cualquier actualización sobre los retornos que Meta está obteniendo de esas inversiones.
Después de lo ocurrido esta semana, ese comentario puede pesar incluso más que el propio EPS.
Tesla
Para Tesla, el consenso espera aproximadamente $0.43 por acción, cerca de un 14% menos que hace un año.
El foco probablemente volverá a estar en márgenes, gasto de capital y en cuánto está costando financiar sus proyectos de autonomía, robots e inteligencia artificial.
¿Qué más debemos vigilar?
La agenda macroeconómica será relativamente ligera.
Jueves 22: solicitudes iniciales de desempleo.
Viernes 23: PMIs preliminares de manufactura y servicios, que nos ayudarán a observar cómo empieza el cuarto trimestre para la economía estadounidense.
Además, la Reserva Federal ya se encuentra en su periodo de silencio antes de la reunión del 27 y 28 de octubre, por lo que no tendremos declaraciones de funcionarios moviendo las expectativas del mercado cada día.
Lo que Carlos va a estar observando
Para mí, el reporte más interesante de esta semana será Meta.
No necesariamente porque crea que vaya a subir o bajar después de presentar resultados.
Sino porque puede servir como una prueba del cambio de narrativa que vimos esta semana.
Si Meta anuncia todavía más gasto en inteligencia artificial y el mercado lo premia, podríamos concluir que buena parte del miedo reciente fue simplemente una corrección después de meses de optimismo.
Pero si Meta anuncia más capex y el mercado vuelve a castigarla...
entonces podríamos estar frente a un cambio más importante.
El mercado podría estar empezando a decir:
“Ya no quiero saber cuánto vas a gastar en IA. Quiero saber cuánto dinero vas a ganar con ella.”
Y esa sería una diferencia enorme.
Para cerrar
La semana pasada podría resumirse en una aparente contradicción:
la inteligencia artificial sigue creciendo, pero las acciones relacionadas con ella cayeron con fuerza.
TSMC continúa vendiendo cantidades récord de chips. La demanda de capacidad de cómputo sigue siendo enorme.
Pero, al mismo tiempo, las tasas permanecen altas y el mercado empieza a cuestionar cómo se financiarán cientos de miles de millones de dólares en nueva infraestructura.
Esto no significa necesariamente que estemos frente al final del boom de inteligencia artificial.
Puede significar algo mucho más saludable:
que el mercado está empezando a ser más selectivo.
Buenas empresas pueden caer. Malos proyectos pueden subir. Y las expectativas sobre tasas pueden cambiar en cuestión de horas.
Por eso, más que intentar adivinar qué hará la Fed en su próxima reunión o perseguir cada movimiento del mercado, prefiero volver siempre al mismo principio:
tener una tesis clara, conocer lo que estamos pagando y entender qué tendría que ocurrir para demostrar que estamos equivocados.
Y aprovechando esta fuerte caída, esta semana hice una apuesta en una empresa del sector de semiconductores con la expectativa de capturar una rentabilidad atractiva en el corto plazo.
Si te interesa saber cuál fue mi principal apuesta y qué estoy esperando de ella, házmelo saber en los comentarios.
Y, por cierto, no olvides ver el último video corto que subimos al canal, donde analizamos a McDonald’s, una compañía que ha caído con fuerza en los últimos meses, para responder una pregunta muy sencilla:
¿estamos frente a una oportunidad de inversión… o hay algo más detrás de la caída?
Porque al final...
La riqueza no se persigue, se construye.
Nos leemos el próximo domingo.
Carlos Sifuentes
Creador de Creando Riqueza
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